为什么会有基差的存在

基差是指期货价格与现货价格之间的差异。下面我们来探讨一下为什么会有基差的存在。

1. 存储成本和其他费用

黄豆等商品是实物商品，需要进行仓储。期货交割月份之后才会卖出的黄豆，需要多储存几个月，而这几个月的仓储费用就是产生基差的一部分。除了仓储费用，还可能包括人工费、保险费等其他费用。

2. 外部因素的影响

基差的存在可能是由于一些外部因素的影响。例如，如果市场对黄豆未来走势不看好，可能造成供应过剩，从而导致基差的产生。海运费用的下降也可能导致基差的变化。

3. 非市场因素的存在

基差的存在也可能与非市场因素有关。例如，利益输送、代持、过手等非市场化因素可能在交割系统中体现不出来，从而对基差产生影响。

4. 供需矛盾的影响

基差的存在与供需矛盾息息相关。不同商品之间存在不同的供需矛盾，而每种矛盾又具有特殊性，需要具体情况具体分析。任何商品的价格背后都是供需矛盾在主导。

5. 期货合约的交割影响

基差的大小对套期保值者有直接影响。当期货价格接近或超过现货价格时，购买套期保值的人将获得收益。当期货合约越接近交割期，基差越接近零。

6. 衍生品交易的影响

衍生品交易中存在着对基差的压低，特别是负基差的产品。这可能导致衍生品基差持续为负的支持不足，甚至会引发一些机构进行风格转移。

7. 存量博弈和预期

基差的走强或走弱受存量博弈和市场预期的影响。随着期货合约交割月份的临近，基差将趋于零。

8. 理论结构

基差的存在也与相应的理论结构息息相关。财务风险管理理论结构是由各要素和它们之间的相互联系所组成的有机体系。

基差的存在是由多种因素综合作用的结果。存储成本、外部因素、非市场因素、供需矛盾、期货交割影响、衍生品交易、存量博弈和预期等都可能对基差产生影响。